2.50 Long Iron Condor
理论损益模型
基于期权定价公式的理论模型，非真实行情。用于理解策略盈亏结构，不构成交易建议。
2.50 Long Iron Condor
2.50 时间衰减热力图
2.50 时间衰减对比
原书摘要 · 第2章 期权策略
策略说明
这是一个“中性”策略 首先买看跌期权 再卖看跌期权 再卖看涨期权 再买看涨期权 当 NI 价格在 124 ~ 147 之间时盈利，以外亏损。最大盈利 5.4，最大亏损 -8.6
适用场景
与蝶式类似，但允许更宽的盈利区间，适合预期标的价格将稳定在较宽范围内时使用
结构解读 · 损益 / 建仓 / 风险
公式说明
以 NI=135640 为例:
买入看跌期权 K=115, D=2.7
卖出看跌期权 K=129, C=5.4
卖出看涨期权 K=142, C=5.4
买入看涨期权 K=156, D=2.7
盈利条件
当 123.6 < S_T < 147.4 时盈利
亏损条件
当 S_T < 123.6 或 S_T > 147.4 时亏损
盈亏平衡点
123.6 / 147.4
最大收益
5.4
最大亏损
-8.6
同时建仓 — 所有腿同时建仓，无时间间隔。“先…再…”仅为构造逻辑顺序，非实际交易时序。
变量说明
• S_T = 标的到期价格 (例: NI 到期价)
• S_0 = 当前标的价格 = 136 (例: NI 当前价 136千元/吨)
• K = 行权价 = 115 (例: 买入看跌期权行权价)
• 买入方权金 = 2.7 (例: 买入1手看跌期权支付的权金)
• 举例计算:
• 若 S_T = S_0 = 136 (价格不变): P&L = 5.4
• 若 S_T = 156 (涨 15%): P&L = -8.6
• 若 S_T = 116 (跌 15%): P&L = -7.6
损益分解 (每条腿的P&L详解)
损益分解（以 NI 为例）:
▶ S_T = 119 (下跌):
买入看跌 K=115: P&L=-2.7 (外价(未行权), 支付权金2.7)
卖出看跌 K=129: P&L=-4.6 (内价(被行权), 收取权金5.4)
卖出看涨 K=142: P&L=5.4 (外价(未行权), 收取权金5.4)
买入看涨 K=156: P&L=-2.7 (外价(未行权), 支付权金2.7)
→ 总损益 = -4.6
▶ S_T = 136 (不變):
买入看跌 K=115: P&L=-2.7 (外价(未行权), 支付权金2.7)
卖出看跌 K=129: P&L=5.4 (外价(未行权), 收取权金5.4)
卖出看涨 K=142: P&L=5.4 (外价(未行权), 收取权金5.4)
买入看涨 K=156: P&L=-2.7 (外价(未行权), 支付权金2.7)
→ 总损益 = 5.4
▶ S_T = 152 (上漲):
买入看跌 K=115: P&L=-2.7 (外价(未行权), 支付权金2.7)
卖出看跌 K=129: P&L=5.4 (外价(未行权), 收取权金5.4)
卖出看涨 K=142: P&L=-4.6 (内价(被行权), 收取权金5.4)
买入看涨 K=156: P&L=-2.7 (外价(未行权), 支付权金2.7)
→ 总损益 = -4.6
举例说明
设 NI=135640, S_0=136, 则: 当 S_T=114 时: P&L = -8.6; 当 S_T=136 时: P&L = 5.4; 当 S_T=157 时: P&L = -8.6